Off White Blog
Το 1,7 δισεκατομμυρίων δολαρίων του Neumann για να κλείσει, η έλλειψη ρευστότητας του Musk είναι γιατί η αποζημίωση του CEO είναι σπασμένη

Το 1,7 δισεκατομμυρίων δολαρίων του Neumann για να κλείσει, η έλλειψη ρευστότητας του Musk είναι γιατί η αποζημίωση του CEO είναι σπασμένη

Μαρτιου 5, 2021

Ο ιδρυτής της WeWork, Adam Neumann, θα πάρει 1,7 δισεκατομμύρια δολάρια για την πτώχευση της εταιρείας του. Ο δισεκατομμυριούχος Elon Musk, από την άλλη πλευρά, ως αποτέλεσμα δίκης δυσφήμισης με τον βρετανό δύτη Vernon Unsworth (πάνω από ένα τιτίβισμα), έχει καταθέσει στα δικαστήρια ότι είναι ουσιαστικά "οικονομικά μη ρευστοποιήσιμος". Τον Απρίλιο, η Abigail Disney, εγγονή του συνιδρυτή της Disney, κάλεσε την πλήρη αποζημίωση 65.6 εκατομμυρίων δολαρίων του γενικού διευθυντή του Bob Iger «παράφρων». το οποίο ουσιαστικά θέτει το ερώτημα - είναι το σύστημα της αποζημίωσης CEO σπασμένο;

Η συνεχιζόμενη δίκη μεταξύ Musk και Unsworth υπήρξε ένας θησαυρός εκπληκτικών πληροφοριών, συμπεριλαμβανομένου του γεγονότος ότι ο διευθυντής Tesla και ο Διευθύνων Σύμβουλος SpaceX, αν και αξίζει 23 δισεκατομμύρια δολάρια, ουσιαστικά δεν έχει μετρητά για να πληρώσει τις ζημίες 75.000 δολαρίων που ζήτησε ο ενάγων.


Το 1,7 δισεκατομμυρίων δολαρίων της WeWork του Neumann για να εγκαταλείψει τη χρηματοοικονομική έλλειψη ρευστότητας του Musk είναι γιατί η αποζημίωση του CEO είναι σπασμένη

Οι κανόνες της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς σχετικά με την αποζημίωση των CEO δημιούργησαν την περίεργη εμφάνιση ενός πλούσιου ανθρώπου, επειδή οι κανονισμοί αναφέρουν την αμοιβή όπως ό, τι επέλεξε η εταιρία για να λάβει, συνήθως απόθεμα ή δικαιώματα προαίρεσης, και η αξία αυτή αναφέρεται παρά πραγματική αξία. Επιπλέον, η αποζημίωση του Διευθύνοντος Συμβούλου του Musk εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από το γεγονός ότι η εταιρεία του επιτυγχάνει τους στόχους του για τα έσοδα και την κερδοφορία (που δεν έχει) πριν μπορέσει να συνειδητοποιήσει προσωπικά οποιαδήποτε αξία. Ένα παράδειγμα: οι New York Times ανέφεραν ότι η Musk έκανε 2,3 δισεκατομμύρια δολάρια το 2018 ως CEO της Tesla, αλλά στην πραγματικότητα κέρδισε $ 0 σε μετρητά.

"Η Elon κέρδισε πραγματικά $ 0 σε συνολική αποζημίωση από το Tesla το 2018. Σε αντίθεση με άλλους διευθύνοντες συμβούλους, η Elon δεν λαμβάνει μισθό, κανένα μπόνους μετρητών και κανένα κεφάλαιο που απλώς κοσμεί το πέρασμα του χρόνου. Η μόνη αποζημίωσή του είναι ένα βραβείο απόδοσης εντελώς υψηλού κινδύνου το οποίο σχεδιάστηκε ειδικά με φιλόδοξα ορόσημα, όπως ο διπλασιασμός της τρέχουσας κεφαλαιοποίησης της Tesla από περίπου 40 δισεκατομμύρια δολάρια σε 100 δισεκατομμύρια δολάρια. - Δήλωση Τύπου Tesla


Ο πρώην CEO της WeWork, Adam Neumann, από την άλλη πλευρά, οδήγησε την αποτίμηση της εταιρείας του σε 47 δισεκατομμύρια δολάρια και στη συνέχεια κατέστρεψε την εταιρεία μέσω ενός συνδυασμού αμφισβητήσιμων ενεργειών:

αμφισβητήσιμα


  • Η ίδρυση της WeWork ως τεχνολογικής εταιρείας - δεν είναι
  • Πωλούν μας για την αυταπάτη ότι ήταν μια μυθική τεχνολογία που παράγει έσοδα τεχνολογίας unicorn - δεν είναι

Σίγουρα

  • Στον τρόπο της Trumpian, η We Company είναι τόσο ιδιοκτήτης όσο και ενοικιαστής, ο Neumann αγόρασε κτίρια τα οποία στη συνέχεια μισθώνει στη WeWork, κάνοντας εκατομμύρια από αυτές τις μισθώσεις
  • Η καύση μέσω της χρηματοδότησης χωρίς λόγο μέσω ενός σκληρού πάρτι πολιτισμού
  • Η τρομερή εταιρική διακυβέρνηση (με τη βοήθεια της Softbank) δίνει στο Neumann μεγαλύτερα δικαιώματα ψήφου από ό, τι οποιοσδήποτε άλλος μέτοχος
  • Εκθέτει την εταιρεία σε τεράστιες συγκρούσεις συμφερόντων, μεταξύ των οποίων ο διορισμός των μελών της οικογένειας σε περιττές θέσεις
  • Χρεώνοντας χρήματα από την εταιρεία με ελάχιστο ή καθόλου ενδιαφέρον, ενώ η εταιρεία ενοικιάζει τις ιδιωτικές της περιουσίες

Το αλκοόλ ελεύθερης ροής της WeWork και η αυστηρή λαϊκή κουλτούρα οδήγησαν σε ισχυρισμούς για τρύπημα και σεξουαλική παρενόχληση

Η φτωχή ηγεσία του Neumann, η SoftBank, ο μεγαλύτερος μόνο επενδυτής της WeWork, φέρει μεγάλο μέρος της ευθύνης, κυρίως επειδή συμφώνησε να χορηγήσει σιωπηρά δικαιώματα ψήφου του Neumann (όπου οι μετοχές του ήταν αξίας 20:10, αργότερα 10: 1 και τελικά μειώθηκαν σε 3: 1) και χωρίς εποπτεία από τα μέλη του διοικητικού συμβουλίου.

WeWork vs IWG (Regus)

Βασικά το ίδιο μέγεθος όσον αφορά τα ενοικιαζόμενα γραφεία, διαφορετική αποτίμηση. pic.twitter.com/HwgOl0Dr0h

- Eliot Brown (@eliotwb) 11 Σεπτεμβρίου 2019

Η Wall Street Journal αναφέρει ότι η SoftBank έβαλε πάνω από 9 δισεκατομμύρια δολάρια στην WeWork με εκτιμήσεις ύψους περίπου 24 δισεκατομμυρίων δολαρίων μεταξύ 2017 και νωρίτερα αυτό το έτος, σύμφωνα με τους αναλυτές της Sanford C. Bernstein & Co. Αυτό που η SoftBank συμφώνησε να προσθέσει, περισσότερα από 13 δισεκατομμύρια δολάρια για μια εταιρεία που αξίζει σήμερα λιγότερο από 8 δισεκατομμύρια δολάρια. Τώρα, η εταιρεία εξετάζει πώς μπορούν να αγοράσουν τον Neumann από τις μετοχές του, επιτρέποντας στον ιδρυτή της WeWork να περπατήσει μακριά με 1,7 δισεκατομμύρια δολάρια που ο NYU Stern καθηγητής Scott Galloway επισημαίνει είναι περίπου $ 850,000 για καθέναν από τους 2.000 υπαλλήλους που πρόκειται να βάλουν μακριά από. Το IWG, ο ανταγωνιστής της WeWork (και το οποίο δεν προσποιείται ότι είναι εταιρεία τεχνολογίας), όχι μόνο κερδίζει περισσότερα από ό, τι η WeWork - 3,4 δισεκατομμύρια έως 1,8 δισεκατομμύρια δολάρια, κερδίζοντας αντί για ένα ζημία - 0,6 δισεκατομμυρίων δολαρίων έως - 1,9 δισεκατομμυρίων δολαρίων, αλλά είναι τραγικά υποτιμημένη σε 3,7 δισεκατομμύρια δολάρια σε 47 δισεκατομμύρια δολάρια της WeWork.

Ο Διευθύνων Σύμβουλος της Walt Disney Bob Iger έχει τετραπλασιαστεί τα έσοδα της εταιρείας

Διευθύνων Σύμβουλος πληρώνει για την απόδοση

Η γενική αντίληψη είναι ότι η αμοιβή του Διευθύνοντος Συμβούλου συνδέεται με τις αποδόσεις που παράγουν για τους μετόχους και αυτό το επιχείρημα χρησιμοποιείται συχνά για την υπεράσπιση παθητικών πακέτων αποζημίωσης CEO που καταβάλλονται από εισηγμένες στο χρηματιστήριο εταιρείες. Αυτό είπε, το Bloomberg Business, χρησιμοποιώντας στοιχεία δεδομένων από την εταιρεία επιχειρηματικών ερευνών Equilar, σχεδίασε ένα γράφημα που έδειξε ότι δεν υπάρχει κυριολεκτικά καμία σχέση μεταξύ απόδοσης και πληρωμής CEO.

Παρά τις απογοήτευσεις του Abigail Disney σχετικά με την αποζημίωση του CEO Bob Iger, ο κ. Iger φαίνεται να είναι ένας από τους λίγους διευθυντές που οδηγούν την εταιρεία σε νέα ύψη.Το καθαρό εισόδημα της εταιρείας έχει αυξηθεί κατά 404%, ενώ ο βραχίονας του στούντιο (20 χρόνια στην παραγωγή υπό την καθοδήγησή του) έχει κερδίσει περισσότερα από 8 δισεκατομμύρια δολάρια από τις πωλήσεις εισιτηρίων κινηματογράφου φέτος, όπως κάθε στούντιο έχει κάνει ποτέ. Οι επιδόσεις του CEO του Iger μέχρι στιγμής είναι αυτή που η CNBC θεωρεί ως "υπεύθυνη για την αναζωογόνηση μιας αμερικανικής μάρκας".

Ένας εκπρόσωπος της The Walt Disney Company είπε στο CNBC, "Mr. Η αποζημίωση της Iger είναι 90% με βάση τις επιδόσεις και έχει αποδώσει εξαιρετική αξία για τους μετόχους: η κεφαλαιοποίηση της Disney αυξήθηκε εκθετικά την τελευταία δεκαετία, αυξάνοντας μόνο 75 δισεκατομμύρια δολάρια τον τελευταίο μήνα και η τιμή των μετοχών αυξήθηκε στα 132 δολάρια ανά μετοχή μετοχή όταν ο κ. Iger έγινε διευθύνων σύμβουλος το 2005-όλα τα οφέλη άμεσα κυριολεκτικά χιλιάδες εργαζόμενοι που κατέχουν το απόθεμά μας. "

Μερικοί κατηγορούν τα κενά πολιτικής της Κλίντον για την δημιουργία των σημερινών προβλημάτων που αφορούν την αποζημίωση των CEO

Οι Αμερικανικές Επιχειρηματικές Σχολές διαπιστώνουν ότι η αποζημίωση CEO δεν είναι σπασμένη αλλά αρκετά περίπλοκη

Οι σπουδές σε αξιόπιστες σχολές επιχειρήσεων από το Πανεπιστήμιο της Βοστώνης, το Πανεπιστήμιο της Βιρτζίνια και το Πανεπιστήμιο της Πενσυλβάνια έχουν φτάσει σε διαφορετικά αλλά παρόμοια συμπεράσματα:

Οι φορολογικοί κανόνες και οι κανονισμοί της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, μέσω αυξημένων απαιτήσεων γνωστοποίησης, ενθαρρύνουν τις επιχειρήσεις να συνδέσουν την αμοιβή με την απόδοση, συνδέοντας τις αντισταθμίσεις μετρητών και τις επιδοτήσεις συμμετοχής σε πολλαπλούς στόχους επιδόσεων με διαφορετικούς χρονικούς ορίζοντες και υπάρχουν αποδείξεις ότι οι συμβάσεις αποζημίωσης έχουν γίνει πιο σύνθετες από τους κορυφαίους διευθύνοντες συμβούλους για να αποφύγουν να αναλάβουν δράσεις που αυξάνουν την αξία αλλά αντιβαίνουν στους ρητούς στόχους απόδοσης. Οι συνθήκες της αγοράς και άλλοι παράγοντες μεταβάλλουν επίσης τη φύση και την ουσία της "απόδοσης" στον καθορισμένο χρονικό ορίζοντα ανεξάρτητα από τις επικρατούσες οικονομικές συνθήκες. Musk, είναι ένα καλό παράδειγμα αυτής της κατάστασης.

Στην πραγματικότητα, οι τυχόν προσπάθειες προσθήκης πρόσθετων μετρητών απόδοσης λόγω ασαφούς μέτρησης της απόδοσης των CEO ενδέχεται να έχουν περαιτέρω απρόβλεπτες συνέπειες που προκύπτουν από πολλαπλούς στόχους επιδόσεων που στρεβλώνουν τις ενέργειες των CEOs προς τη μεγιστοποίηση της αξίας των μετόχων μέσω της διαχείρισης συγκεκριμένων στόχων ή της υπερβολικής έμφασης ορισμένων συστατικών στοιχείων των εταιρειών. πράξεις για την επίτευξη των συμβατικών τους σημείων αναφοράς.

Το 2018, η συνεισφορά της Forbes, Shellie Karabell, πρότεινε ότι οι πολιτικές αλλαγές θα μπορούσαν να είναι η πορεία προς τα εμπρός και ότι ο δείκτης αποδοχών CEO για εργαζόμενους μειώνεται από το 2014, ωστόσο παραδέχτηκε ότι πιθανότατα θα αποτελούσε ένδειξη αδύναμης απόδοσης των μετοχών της δημόσιας επιχείρησης αυξανόμενη τάση για πιο δίκαιη αποζημίωση CEO

Όλα τα πράγματα που εξετάζονται, οι ανώτεροι διευθυντές όπως ο Iger είναι εξαιρέσεις και όχι ο γενικός κανόνας και στην περίπτωση του Neumann της WeWork, μια κλασική περίπτωση υπερβολικής αγάπης για τη διαφημιστική εκστρατεία μιας εταιρείας που είναι σε μεγάλο βαθμό χωρίς ουσία. Εν τω μεταξύ, οι μετοχές της SoftBank μειώθηκαν σήμερα κατά 3% σε σχέση με την πτώση της WeWork και την απόφαση να ξοδέψουμε περισσότερα από 10 δισεκατομμύρια δολάρια για να αναλάβουμε την εκτόξευση μοιραζόμενου χώρου γραφείου.

Σχετικά Άρθρα