Η επόμενη χρηματοπιστωτική κρίση θα μπορούσε να αποτελέσει μια ευκαιρία για κρυπτοσυχνότητες

Μια γερμανική παροιμία λέει: "Τα δέντρα δεν μεγαλώνουν στον ουρανό", υπονοώντας ότι υπάρχουν φυσικά όρια ανάπτυξης και βελτίωσης. Παρόλα αυτά, η παγκόσμια οικονομική ανάπτυξη και οι τιμές των περιουσιακών στοιχείων φαίνεται να αψηφούν αυτή τη γερμανική σοφία. Η οικονομία των Η.Π.Α. βρίσκεται στο μεγαλύτερο χρονικό διάστημα της ταύρου της στην ιστορία και συχνά λέγεται ότι όταν η τελευταία ανησυχία μετατραπεί σε έναν πλήρως επενδεδυμένο αισιόδοξο, η αγορά δεν έχει πουθενά να πάει αλλά κάτω. Αλλά με τις τιμές των περιουσιακών στοιχείων σε υψηλά επίπεδα στις ανεπτυγμένες αγορές και τις μετοχές που διαπραγματεύονται σε γελοίες εκτιμήσεις, η σύγχρονη παγκόσμια οικονομία κατόρθωσε να αποσύρει τα αγκύλια της πεπερασμένης οικονομικής ανάπτυξης και ανάπτυξης;

Στις ετήσιες συναντήσεις του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου και της Παγκόσμιας Τράπεζας την περασμένη εβδομάδα, η διάθεση ανάμεσα στα glitterati της παγκόσμιας χρηματοδότησης ήταν σκοτεινή και με βάσιμους λόγους. Οι παλαιές και οι νέες αντίπαλες υπερδύναμες απειλούν να αποσταθεροποιήσουν την παγκόσμια οικονομική ανάπτυξη, ενώ ο λαϊκισμός και ο φυλετισμός έχουν επανέλθει στην παγκόσμια ψυχή, απειλώντας τις συγκρούσεις. Ωστόσο, η παγκόσμια οικονομική προοπτική του ΔΝΤ παρουσιάζει μια διαφορετική εικόνα, συνεχίζοντας να προβλέπει ισχυρή οικονομική ανάπτυξη, με παγκόσμια παραγωγή να φτάνει στο 3,7% φέτος και την επόμενη (σε ισοτιμία αγοραστικής δύναμης), όπως είχε επιτύχει το 2017.

Τα κινεζικά χρηματιστήρια γνωρίζουν μόνο την ανάπτυξη.

Ωστόσο, υπάρχει αρκετός λόγος να ανησυχείς. Παραβλέποντας τους περιοδικούς εμπορικούς πολέμους που διεξάγονται από τις ΗΠΑ, τα διαρθρωτικά προβλήματα εξακολουθούν να υφίστανται στις οικονομίες των αναδυόμενων αγορών (όπως αποδεικνύεται από την εξάπλωση των νομισμάτων όπως η ινδονησιακή ρουπία και η Μαλαισιανή ringgit) και ενώ τα περισσότερα από αυτά τα προβλήματα οφείλονται σε αδυναμίες ανά χώρα, δεν υπάρχει εγγύηση ότι ο κίνδυνος μετάδοσης σε οικονομικές περιοχές είναι εξασφαλισμένος. Ζεύγος που με αυστηρότερους χρηματοοικονομικούς όρους, γεωπολιτικές εντάσεις και το φάντασμα των υψηλότερων τιμών του πετρελαίου (πολλές λαϊκιστικές κυβερνήσεις επιδοτούν το ενεργειακό κόστος για να καθησυχάσουν τους πληθυσμούς που ζουν) και υπάρχει αρκετός λόγος ανησυχίας. Αλλά τα προβλήματα δεν είναι δυσμενή για τις αναδυόμενες αγορές, οι αναπτυγμένες οικονομίες όπως οι ΗΠΑ που αντιμετωπίζουν χαμηλή ανεργία θα μπορούσαν επίσης να είναι έκπληξη εάν ο πληθωρισμός ανακάμψει το άσχημο κεφάλι του, σε μια εποχή κατά την οποία οι φορείς χάραξης πολιτικής ενδέχεται να παρασυρθούν στα διαθέσιμα εργαλεία τους κοντά στη νομισματική εξομάλυνση.

Όπως λέει ο Warren Buffett,

"Μόνο να μάθεις ποιος κολυμπά γυμνός όταν βγαίνει η παλίρροια."

Το πρόβλημα αυτή τη φορά μπορεί να είναι ότι όλοι κολυμπαν γυμνοί. Οι πιο προφανείς γυμνές κολυμβητές είναι εκείνοι με ευπαθείς ισολογισμούς - είναι εύκολο να εντοπιστούν. Οι πιο ύπουλοι κίνδυνοι προέρχονται από εταιρείες και χρηματοπιστωτικά ιδρύματα με στοιχεία εκτός ισολογισμού, όπως οι τράπεζες δεύτερης και τρίτης βαθμίδας στην Κίνα με αόριστα δάνεια σε αμφισβητούμενα οχήματα. Όταν η παλίρροια και τα εύκολα χρήματα βγουν έξω, η οικονομική και οικονομική δυσπραγία είναι αναπόφευκτη. Ήδη ένα ζευγάρι αναδυόμενων αγαπημένων αγορών έχουν υποκύψει, η Αργεντινή και η Τουρκία είναι δύο από τα πιο προφανή παραδείγματα. Μια μεγάλη πτώση της όρεξης για ανάληψη κινδύνου, οι κυρώσεις από οποιαδήποτε πολιτική φράση, οι εμπορικοί πόλεμοι ή η περιφερειακή αστάθεια θα μπορούσαν να προκαλέσουν μια πιο γενικευμένη πτώση κεφαλαίων.

Η αύξηση της αποστροφής κινδύνου θα επηρεάσει την οικονομική και οικονομική σταθερότητα. Ήδη οι αποτιμήσεις των επικίνδυνων περιουσιακών στοιχείων μοιάζουν με έργα μυθοπλασίας και ισολογισμούς σήμερα φαίνεται να αντικατοπτρίζουν περισσότερο τις εταιρικές φιλοδοξίες παρά την πραγματικότητα, κάτι που η Παγκόσμια Έκθεση Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας καθιστά σαφές,

"Ο συνολικός χρεωστικός τομέας των μη χρηματοπιστωτικών τομέων στις δικαιοδοσίες με συστημικούς σημαντικούς χρηματοπιστωτικούς τομείς αυξήθηκε από 113 δισεκατομμύρια δολάρια (περισσότερο από 200 τοις εκατό του συνδυασμένου ΑΕΠ) το 2008 σε 167 δισεκατομμύρια δολάρια (περίπου στο 250% του συνδυασμένου ΑΕΠ).

«Οι τράπεζες αύξησαν τους λογαριασμούς κεφαλαίων και ρευστότητάς τους από την κρίση, αλλά παραμένουν εκθέτοντες σε επιχειρήσεις με μεγάλη ανησυχία, τα νοικοκυριά και τους ομοφυλόφιλους. ΣΤΙΣ ΟΙ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ ΤΟΥΣ ΟΠΙΚΟΥΣ ΚΑΙ ΠΕΡΙΕΚΤΙΚΟΥΣ ΣΤΟΙΧΕΙΩΝ. Ή ΣΤΗΝ ΧΡΗΣΗ ΤΟΥΣ ΧΡΗΜΑΤΟΔΟΤΗΣΕΙΣ ΣΕ ΞΕΝΑ ΝΟΜΙΣΜΑΤΑ. "

Είναι σχεδόν ο λόγος για τον οποίο ο λόγος raison d'etre του Satoshi Nakamoto (ομότιμος ιδρυτής του Bitcoin) για τη δημιουργία της αποκεντρωμένης κρυπτογράφησης είναι πλέον πιο συναφής από ποτέ. Αν δεν υπάρχει τίποτα άλλο, δεν μάθαμε τίποτα από τη Μεγάλη Οικονομική Κρίση του 2008. Και η κυβέρνηση των ΗΠΑ δεν βοήθησε ξεκινώντας μια εξαιρετικά ανεύθυνη φιλοκυκλική δημοσιονομική επέκταση πάνω από αυτό που χαρακτηρίζει το ΔΝΤ "μια ήδη μη βιώσιμη δυναμική του χρέους". Με λίγα λόγια, ο θείος Σαμ εξακολουθεί να εκτυπώνει δολάρια σαν να βγαίνουν από τη μόδα.

Φίλοι ή εχθροί; Οι πραγματικότητες είναι πολύ πιο πολύπλοκες και γεμάτες από αντιπαλίες κληρονομιάς.

Αλλά η ευθύνη δεν είναι μόνο στις Η.Π.Α. Στην Ευρώπη, η μόχλευση τόσο στον εταιρικό όσο και στον κυβερνητικό τομέα παραμένει υψηλή και οι Κινέζοι δεν ήταν επίσης ντροπαλοί στο δανεισμό τους. Οι σημαντικές τιμές των περιουσιακών στοιχείων παραμένουν αυξημένες και στις ΗΠΑ ο κυκλικά προσαρμοσμένος λόγος τιμών προς κέρδη που ανέπτυξε ο βραβευμένος με βραβείο Νόμπελ Robert Shiller παραμένει υψηλότερος από ό, τι σε οποιαδήποτε στιγμή σε 137 χρόνια (εκτός από το 1929, τα τέλη της δεκαετίας του 1990 και τις αρχές της δεκαετίας του 2000) οικονομική κρίση). Αυτό που σημαίνει αυτό είναι ότι τα οικονομικά και χρηματοπιστωτικά συστήματα του κόσμου εξακολουθούν να είναι τόσο εύθραυστα όπως ήταν το 2008 - και πόσο εύθραυστα είναι σήμερα θα ανακαλυφθούν μόνο μέσω της εμπειρίας - της χειρότερης μορφής πειραματισμού.

Σε αυτό το πλαίσιο, η σκέψη που θεωρήθηκε ξαφνικά ως ένα εξαιρετικά κερδοσκοπικό ψηφιακό πλεονέκτημα της κρυπτοαξιολόγησης δεν φαίνεται να είναι ένα τέτοιο γελοίο στοίχημα. Σε αντίθεση με τα νομίσματα fiat όπως το δολάριο, το ευρώ και το reminbi, οι κρυπτοσυχνότητες όπως το Bitcoin είναι αποπληθωριστικές - που σημαίνει ότι η προσφορά τους μειώνεται με την πάροδο του χρόνου, συμβάλλοντας στην αύξηση της αξίας του νομίσματος. Και σε αντίθεση με το χρυσό, όπου οι νέες προμήθειες μπορούν να εμφανιστούν με αυξημένη εξερεύνηση, η προσφορά του Bitcoin είναι διαφανής και περιορισμένη - ανοικτή στην επιθεώρηση στο blockchain. Και ενώ δεν είναι όλες οι κρυπτοσυχνότητες ίσες, οι κρυπτοσυχνότητες όπως το Monero μπορεί να ξαφνικά αυξηθούν κατά την επόμενη οικονομική κρίση, καθώς οι άνθρωποι βρίσκουν τρόπους για τη μεταφορά των περιουσιακών στοιχείων και της αξίας πέρα ​​από τα σύνορα, μακριά από τα κοκκώδη πόδια των κυβερνήσεων, δημοσιονομική κακοδιαχείριση.

Και ενώ η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ σφίγγει, δεν υπάρχει καμία εγγύηση ότι τέτοια μέτρα είναι έγκαιρα ή επαρκή - ειδικά δεδομένης της απρόβλεπτης και των μυριάδων κινδύνων που αντιμετωπίζει σήμερα η παγκόσμια οικονομία. Με τους λαϊκιστές και τους εθνικιστές είτε σε γραφείο είτε σε αναμονή να αναλάβουν καθήκοντα, δεν υπάρχει καμία εγγύηση ότι εν όψει της επόμενης παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης θα δούμε το ίδιο επίπεδο συνεργασίας μεταξύ των διαμορφωτών πολιτικής όπως κάναμε το 2008 και το 2009. Για να είμαστε σίγουροι , ο κόσμος επιχείρησε την παγκοσμιοποίηση ξανά και ξανά - κάθε φορά που έκανε δύο βήματα προς τα εμπρός και ένα βήμα προς τα πίσω και με μεγάλο κόστος. Ακριβώς όπως φαίνεται να εισάγουμε μια νέα εποχή παγκόσμιας ειρήνης και ευημερίας είναι επίσης όταν ο κόσμος κινδυνεύει περισσότερο να πέσει πίσω στον σεχταρισμό, στον φανατισμό και στην ενδοσκόπηση.

Αυτές είναι επικίνδυνες και πολύ περισσότερο από ό, τι πολλοί τώρα αναγνωρίζουν ή θα δώσουν επαρκή προσοχή. Οι προειδοποιήσεις του ΔΝΤ σχετικά με τους παγκόσμιους οικονομικούς κινδύνους, αν και είναι επίκαιρες, απέχουν πολύ από τη διακριτική έκκληση για δράση για να λάβουν σοβαρά υπόψη τους κινδύνους αυτούς. Και καθώς όλο και περισσότεροι λαϊκιστές αναγκάζονται να φτάσουν στους μάγους τους, η ιδέα ότι η παγκόσμια οικονομία μπορεί να επιμείνει με τις συνήθειες των επιχειρήσεων είναι φανταστική.

Αν και το πλαίσιο και το περιεχόμενο της επόμενης χρηματοπιστωτικής κρίσης μπορεί να είναι δύσκολο να εξακριβωθούν - ότι μπορεί να μας αναγκάσει να επανεκτιμήσουμε ποια περιουσιακά στοιχεία είναι αξίας, γίνεται μια σαφής δυνατότητα. Κρυπτοεμβολές μπορεί να είναι ο απίθανος δικαιούχος σε ένα τέτοιο φαινόμενο.

Το αρχικό άρθρο δημοσιεύτηκε στο cryptoinvestor.asia.