Η ευημερία μπορεί να είναι μια ψευδαίσθηση. Ενώ υπήρξε συνεπής (και κυρίως αναστατωμένος) σχολιασμός του μαζικού πλούτου στην αγορά της Κίνας, οι βασικοί δείκτες όπως η ιδιοκτησία και η πρόσφατη οικονομική απάτη που εκτίθενται στο ντοκιμαντέρ 2018 The China Hustle δείχνουν ότι παρά την άνοδο της περιουσίας, Τις κινεζικές επιχειρήσεις και την κακή κατανάλωση πολυτελών προϊόντων. τα πράγματα θα μπορούσαν να φτάσουν στο κεφάλι όταν η πραγματικότητα χτυπά.

Με τις επίσημες ανακοινώσεις που συνδέονται με την αύξηση του ΑΕΠ της Κίνας στο τρίτο τρίμηνο στο 6,5%, το "εργοστάσιο του κόσμου" πλήττει τον πιο αργό ρυθμό σε εννέα χρόνια και αν η βιομηχανία ειδών πολυτελείας εξακολουθεί να εξαρτάται από την αγορά αύξησης των εσόδων, θα ήταν συνταγή για καταστροφή.

"Δεν υπάρχουν καλοί τύποι σε αυτήν την ιστορία, συμπεριλαμβανομένου και εμού." - Dan David, συνιδρυτής της GeoInvesting

Επιχειρηματική πολυτέλεια: Η ψευδαίσθηση του κινεζικού πλούτου, η κατανάλωση κινεζικών πολυτελών ειδών και η χούντα της Κίνας

Στο κρύο ανοιχτό του 2018 ντοκιμαντέρ, The China Hustle, ο Dan David, συνιδρυτής της GeoInvesting, μιας εταιρείας που έχει κάνει εκατομμύρια ανθρώπους να διεξάγουν έρευνα δέουσας επιμέλειας και στη συνέχεια παραβιάζει τις απατηλές κινεζικές εταιρείες που είναι εισηγμένες στο χρηματιστήριο, είναι η πρώτη που παραδέχεται ότι " σε αυτή την ιστορία, συμπεριλαμβανομένου και εμού. "

Πραγματοποιείται κυρίως μετά τη χρηματοπιστωτική κρίση του 2008, όταν οι αμερικανικές αγορές συνέτριψαν το 2008, ήταν μια διεθνής απάτη που διαπράττονται από επενδυτικές τράπεζες τρίτης βαθμίδας μέχρι το 2012. Επί τέσσερα χρόνια περίπου 14 δισεκατομμύρια δολάρια εξαπατήθηκαν από Αμερικανούς επενδυτές, συμπεριλαμβανομένων συνταξιοδοτικών ταμείων και συντάξεων. Οι "αντεστραμμένες συγχωνεύσεις" που δημιουργήθηκαν από αυτές τις τράπεζες επέτρεψαν στις κινεζικές επιχειρήσεις να αποκαταστήσουν λειτουργικά, αλλά εξακολουθούν να είναι νόμιμα ενεργές εισηγμένες αμερικανικές εταιρείες και να αντλούν κεφάλαια μέσω μετοχών στην Wall Street με ελάχιστη ή καθόλου επίβλεψη.

Η ευκαιρία να συμμετάσχετε στην "ιστορία ανάπτυξης της Κίνας" ή στην κινεζική χρυσή βιασύνη παρέχει την αυταρέρετη γοητεία και την αυταπάτη διασφάλιση σε μια αγορά που δεν είναι παρά καλά ρυθμισμένη. Όμως, τα πράγματα ήρθαν στο φως όταν μια ομάδα επενδυτών, συμπεριλαμβανομένου του GeoInvesting του David, διαπίστωσε ότι τα κέρδη αυτών των κινεζικών εταιρειών υπερεκτιμήθηκαν στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς ή στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, οι επακόλουθες έρευνες έδειξαν ότι η κινεζική κυβέρνηση δεν είχε έννομο συμφέρον να επιδιώξει αυτές τις απατηλές εταιρείες υπάρχει οποιαδήποτε βούληση στις αίθουσες της Γερουσίας της Ουάσιγκτον να κρατήσουν αυτές τις παραπλανητικές εταιρείες σε αποστολή.

Με κρυπτογραφημένο βίντεο από εργοστάσια και επιχειρήσεις που απεικονίζουν μικρή δραστηριότητα παραγωγής ή εφοδιαστικής, οι κινεζικοί "μαζικοί όμιλοι" εκτέθηκαν και ενώ μια ομάδα επενδυτών είχε επωφεληθεί από τις πωλήσεις αυτών των επιχειρήσεων με βραχεία πώληση, η ζημία έγινε.

Γιατί η Κίνα "χτυπά";

Σε ένα ακαδημαϊκό βιβλίο του 2005 που δημοσιεύτηκε στο περιοδικό Law & Society Review, Volume 39, Number 3, ο καθηγητής Xin He (σήμερα στο Πανεπιστήμιο του Χονγκ Κονγκ το 2018), ένας νομικός εμπειρογνώμονας στην Κίνα διερεύνησε γιατί οι επιχειρηματίες στο Πεκίνο δεν να συμμορφώνονται πλήρως με τα νόμιμα καταστατικά και τους κανονισμούς. Ανακάλυψε ότι η γενικευμένη μη συμμόρφωση ήταν ο κανόνας και όχι μια εξαίρεση σε σύγκριση με άλλες αναπτυσσόμενες χώρες με ισοδύναμη πρόοδο και έπεσε στα θεσμικά και πολιτιστικά εμπόδια - οι περικοπές από την κινεζική μετάβαση από τα προηγούμενα θεσμικά περιβάλλοντα είχαν εδραιώσει ορισμένες στάσεις στον πληθυσμό που προκάλεσαν τη διαφθορά, ενοικίαση-αναζήτηση και διάφορα επίπεδα σχέσεων προστάτη-πελάτη - το πολύ δημοσιευμένο guan xi 关系 - το δυτικό ίσο όντας: "Ξέρετε την πλάτη μου, εγώ το μηδέν σας".

Συγκριτικές μελέτες σε μετακομμουνιστικές χώρες δείχνουν ότι η τήρηση των νόμων από τους πολίτες οφείλεται σε μεγάλο βαθμό σε κίνητρα και κυρώσεις (Feige 1997). Κατά την επιδίωξη της οικονομικής ευημερίας, η
οι αρχές και ο νόμος δεν αξίζουν σεβασμό και, κατά συνέπεια, δεν είναι προς το συμφέρον τους να τους υπακούσουν. Κατά ειρωνικό τρόπο, η κατάσταση επιδεινώνεται από μια εξισορροπημένη, αν όχι μονόπλευρη, νομική επιλογή, η οποία ενισχύεται και υποστηρίζεται θεσμικά από τις τοπικές επιχειρήσεις, τους υπεύθυνους επιβολής του νόμου και τις τοπικές αρχές, διότι τα συμφέροντά τους είναι άρρηκτα συνδεδεμένα με αυτό, αναπόφευκτα από τα ίδια τα συμφέροντα των υπαλλήλων, και το προαναφερθέν "guan xi". Η όλη κατάσταση αποτελεί μια γενική ισορροπία με την οποία τα διάφορα συμφέροντα είναι ισορροπημένα και όπως διερευνά το ντοκιμαντέρ China Hustle, δεν ήταν προς το συμφέρον των κινεζικών αρχών να επιδιώξουν αυτές τις κακοήθεις επιχειρήσεις επειδή η "παρανομία" στην περίπτωση αυτή διαπράχθηκε σε ξένο έδαφος.

"Εάν αυτή η μία εταιρεία ήταν δόλια ... τι λέει για το υπόλοιπο της αγοράς;" - Η υποδομή της Κίνας χτίζει για κανένας - πόλεις φάντασμα

Η οικονομική ευημερία και ευημερία της Κίνας αποτελεί συχνά παράδειγμα της μαζικής οικοδομικής άνθησης ή της άσχημης κατανάλωσης πολυτελών αγαθών. Ωστόσο, το 2016, η Washington Post παρουσίασε ένα ελαφρύ κούνημα στην ιστορία της Κίνας για την εξαπλούσα διψήφια αύξηση του ΑΕΠ: η Κίνα είχε χύσει δισεκατομμύρια για να χτίσει μια νέα πόλη που ονομάζεται Lanzhou New Area εντός της επαρχίας Gansu που βρίσκεται στην οικονομική ζώνη του Road Silk Road της Κίνας. Η πόλη προοριζόταν να είναι το κοσμηματοπωλείο της ή το "διαμάντι", αλλά μέχρι στιγμής δεν υπήρχε τίποτα παρά άνθρακας και άμμος, γεμάτη φανταστικά μνημεία ψευδο-πλούτου: αντίγραφα του Παρθενώνα και της Σφίγγας.Μιλώντας στην Washington Post, ο Rodney Jones, ιδρυτής της Wigram Capital Advisors στο Πεκίνο, μοιράστηκε τις ανησυχίες για μια διπλή μίζα που περιμένει να συναντήσει την κυβέρνηση καπιταλιστική οικονομία.

"Είχατε μαζική πιστωτική ανάπτυξη και επενδύσεις σε έργα που δεν δημιουργούν οικονομική απόδοση. Τώρα αντιμετωπίζετε δυο σοκ - πρέπει να σταματήσετε την πιστωτική ανάπτυξη και να αντιμετωπίσετε τα επισφαλή δάνεια και έχετε επίσης δει πώς θα επεκταθεί η οικονομία μόλις τελειώσει αυτή η πιστωτική άνθηση ». - Rodney Jones, ιδρυτής της Wigram Capital Advisors στο Πεκίνο

Το Ίδρυμα για την Οικονομική Παιδεία είναι πιο απογοητευτικό στην κριτική του για τον πλούτο της Κίνας και τα έργα όπως η Νέα Περιοχή Λανζού (New Lanzhou Area) προορίζονταν να λειτουργήσουν ως νέα ζώνη ελεύθερου εμπορίου μεταξοτυπίας και κόμβο εφοδιαστικής με βιομηχανικά πάρκα αφιερωμένα στη βιομηχανία και τα πετροχημικά: οι αποκαλούμενες πόλεις φάντασμα πιθανόν να χρηματοδοτούνται από την τεχνητή πιστωτική επέκταση. Με άλλα λόγια, οι άνθρωποι δεν εξοικονομούν απαραιτήτως για να αγοράσουν ένα σπίτι στο μέλλον. η κυβέρνηση απλά εκτυπώνει χρήματα. Ως αποτέλεσμα, όταν τα σπίτια έχουν τελειώσει, οι άνθρωποι δεν έχουν αποθηκεύσει αρκετά για να τα αγοράσουν όλα. Αυτό το είδος κατασκευής δεν συμβάλλει στην ευημερία. είναι η ψευδαίσθηση της ευημερίας.

"Η πιστωτική άνθηση της Κίνας είναι μία από τις μεγαλύτερες και τις μεγαλύτερες στην ιστορία. Τα ιστορικά παρελθόντα των «ασφαλών» πιστωτικών βραχίονων ενός τέτοιου μεγέθους και ταχύτητας είναι λίγα και μακρυά από την παρηγοριά ». - Sally Chen και Joong Shik Kang, Διεθνές Νομισματικό Ταμείο

"Αν κάτι δεν μπορεί να συνεχιστεί για πάντα, θα σταματήσει", γνωστή συνοπτικά από τον Herbert Stein, Πρόεδρο του Συμβουλίου Οικονομικών Συμβούλων των ΗΠΑ υπό τον Richard Nixon και τον Gerald Ford, είναι καταδικαστικό σχόλιο ότι μια οικονομία δεν μπορεί να τροφοδοτηθεί απεριόριστα από το χρέος . Έτσι, η ενδεχόμενη επιδείνωση των τεράστιων εγχώριων χρεών της Κίνας θα αντηχούν όχι μόνο στην Κίνα, αλλά και στις πολλές οικονομίες των οποίων εξαρτάται το εμπόριο. Δεν γνωρίζουμε πώς θα καταλήξει η αύξηση του χρέους, αλλά γνωρίζουμε ότι ξεκίνησε στις αρχές της δεκαετίας του 2000, όταν το ακαθάριστο χρέος της Κίνας ήταν κατά μέσο όρο 170-180% του ΑΕΠ, ήταν υψηλότερο από τις περισσότερες αναδυόμενες οικονομίες, αλλά όχι πολύ υψηλότερο. Το 2008, η παγκόσμια οικονομική κρίση που προκλήθηκε από την κατάρρευση του δυτικού χρηματοπιστωτικού συστήματος οδήγησε στο Κομμουνιστικό Κόμμα, στηρίζοντας την οικονομία τους (την πηγή της νομιμότητας και της εξουσίας τους) σε ποσοστό 12,5% του ΑΕΠ σε μια προσπάθεια να αντισταθμιστεί η πτώση σε ζήτηση. Όπως και με όλες τις συγκεντρωτικές οικονομίες, το Κόμμα καθόρισε ότι απαιτείται μόνιμη αντιστάθμιση και αφήνουν χαλαρές - Το μερίδιο των ακαθάριστων επενδύσεων στο ΑΕΠ έπεσε από υψηλό 41% του ΑΕΠ το 2008 σε 48% το 2010. Ενώ η τεράστια επένδυση στην αγορά ήταν ένα στεροειδές η οποία διατηρούσε ανάπτυξη κοντά στο 10%, η ζημιά έγινε - η Κίνα ήταν συνδεδεμένη με τεράστιο, δυνητικά μη βιώσιμο χρέος. Αλλά στα οικονομικά, όπως στη φυσική, αυτό που ανεβαίνει, πρέπει να καταρρεύσει και να απέχει πολύ από την αύξηση του υποκείμενου ρυθμού ανάπτυξης της Κίνας, μια σύντομη επιβράδυνση ακολούθησε. Η κινεζική κυβέρνηση αντιμετώπιζε διπλάσια ζημιά από πιο χρέη και βραδύτερη ανάπτυξη. Σύμφωνα με τους Financial Times, το ακαθάριστο χρέος της Κίνας εξερράγη από 171% το 2008 σε 299% του ΑΕΠ το πρώτο τρίμηνο του 2018. Και πάλι, η λύση ήταν επώδυνη και εάν έχανε την εμπιστοσύνη του κοινού στο ΚΚΚ το αποτέλεσμα ήταν αδιανόητο: Η επιδεξιότητα, η έλλειψη ηγεσίας και ο προστατευτισμός την είχαν αποσπάσει από την απαραίτητη επανεξισορρόπηση της οικονομίας της. Το πρόσφατα δημοσιευμένο χαρτί από τους αναλυτές του ΔΝΤ Sally Chen και Joong Shik Kang παρατήρησε: «Η πιστωτική έκρηξη της Κίνας είναι μία από τις μεγαλύτερες και μακρύτερες στην ιστορία. Τα ιστορικά παρελθόντα των «ασφαλών» πιστωτικών βραχίονων ενός τέτοιου μεγέθους και ταχύτητας είναι λίγα και μακρυά από την παρηγοριά ».

Είναι λίγη άνεση, όσο μικρή είναι, ότι το Κ.Κ.Κ. είναι ισχυρό και έχει μια αποτελεσματικά ελεγχόμενη κεντρική τράπεζα και ένα σφιχτό λουρί στο τραπεζικό σύστημα καθώς και ιδιοκτησία μεγάλων εγχώριων και ξένων περιουσιακών στοιχείων. Εάν ήταν πολιτικά αναγκαίο να προστατευθεί το χρηματοπιστωτικό σύστημα από την κατάρρευση, θα μπορούσε. Αν όμως το χρέος αυξηθεί πάνω από το 400% του ΑΕΠ, όλα αυτά μπορεί να μην επαρκούν. Επιπλέον, καμία θνητή οντότητα δεν είναι παντοδύναμη, ιδιαίτερα όταν υπάρχουν εξωτερικοί ηθοποιοί με τους οποίους μπορεί να αντιμετωπίσει.

Το κέικ στο κέικ: εμπόλεμοι πόλεμοι με τις Ηνωμένες Πολιτείες του Trump

Σύμφωνα με τα αμερικανικά τιμολόγια για τις εισαγωγές πλυντηρίων ρούχων και ηλιακών κυττάρων, η Κίνα επέβαλε προκαταρκτικούς δασμούς αντιντάμπινγκ τον Απρίλιο, επιβάλλοντας φόρους 178,6% επί σόργου, μιας καλλιέργειας που χρησιμοποιείται για την παραγωγή αλκοόλ και βιοκαυσίμων, ενώ ο Πρόεδρος Trump αντιστάθηκε με δασμούς επί του εισαγόμενου χάλυβα και αλουμινίου έθνη, συμπεριλαμβανομένης της Κίνας. Κάθε κίνηση αντιμετώπισε μια ολοένα αυξανόμενη σειρά αμοιβαία καταστροφικών εμπορικών πολέμων μέχρι τα τέλη Απριλίου, όταν η Κίνα άρχισε να προσφέρει παραχωρήσεις. Από τον Αύγουστο του 2018, οι συνομιλίες απέτυχαν και η Κίνα ανακοίνωσε κατάλογο εισαγωγών ΗΠΑ ύψους 60 δισεκατομμυρίων δολαρίων που σχεδίαζε να εφαρμόσει τιμολόγια για να ακολουθήσουν οι αρχές της Trump με υψηλότερα τιμολόγια σε κινεζικά προϊόντα ύψους 200 δισεκατομμυρίων δολαρίων και από τις 18 Σεπτεμβρίου 2018 μοιάζει με πού κατευθυνόμαστε. (μέσω του Bloomberg)

Όσον αφορά τους πολέμους των εμπορικών συναλλαγών, μια οικονομία εξαγωγής είναι σε μεγάλο βαθμό και αδιαμφισβήτητα σε μεγαλύτερη απειλή, ενώ η εγχώρια κατανάλωση μπορεί να χρησιμεύσει ως είδος παρατήρησης, αλλά ακόμη και με την αύξηση της εγχώριας κατανάλωσης, οι εξαγωγές της εξακολουθούν να υπερτερούν της τοπικής ζήτησης - το 2017, στις Ηνωμένες Πολιτείες, ενώ οι Ηνωμένες Πολιτείες πώλησαν στους Κινέζους μόλις 130 δισεκατομμύρια δολάρια. Αυτό που μπορεί να υποστηριχθεί είναι ότι στις Ηνωμένες Πολιτείες, η αγορά μπορεί να μην είναι ευτυχής να βρει την αγοραστική της δύναμη μειωμένη κατά τη διάρκεια της νύχτας όταν πρόκειται για την Κίνα που παράγει αγαθά.

Σύμφωνα με το ΔΝΤ, η ήδη επιβραδυνόμενη οικονομία της Κίνας θα μπορούσε να μειωθεί κατά 0,5% μόλις επιβληθούν τα τιμολόγια. Είναι αυτονόητο ότι η συνεχιζόμενη κλιμάκωση του εμπορικού πολέμου θα μπορούσε να επιβραδύνει πραγματικά την αύξηση του ΑΕΠ της Κίνας. Τούτου λεχθέντος, μια βραδύτερη οικονομία θα ήταν το λιγότερο από τα δεινά της Κίνας, με σχεδόν 400% χρέος προς το ΑΕΠ, υπάρχει μια φούσκα που περιμένει τον σωστό καταλύτη να εκραγεί.

Κινεζική κατανάλωση πολυτελών ειδών

Ενώ συζητήθηκαν πολλά σχετικά με την γκρίζα αγορά της Κίνας - δηλαδή τις παράλληλες εισαγωγές που επηρεάζουν την κατανάλωση πολυτελών αγαθών κινέζικου εμπορίου - αυτό είναι σε μεγάλο βαθμό ένα πρόβλημα που περιορίζεται στην εσωτερική παρουσία της μάρκας πολυτελείας. Οι φόροι πολυτελών αγαθών συνήθως σημαίνουν ότι το ίδιο πακέτο Louis Vuitton ή Prada θα κοστίζει συνήθως περισσότερο στην Κίνα από ό, τι στη Γαλλία, με αποτέλεσμα την αύξηση daigou ή 海外 代购 πελάτες στο εξωτερικό. Από νομικής απόψεως, η κινεζική νομοθεσία επιβάλλει δασμούς για εμπορεύματα που αγοράζονται στο εξωτερικό και υπερβαίνει τα $ 700, αλλά αυτό δεν εφαρμόζεται αυστηρά, οδηγώντας στην άνοδοdaigou ακόμα και τότε, με την αύξηση των ξένων μετακινήσεων, το 32% της κατανάλωσης κινεζικών ειδών πολυτελείας πραγματοποιείται πραγματικά στο εξωτερικό. Κατά τη διάρκεια της χρυσής εβδομάδας του Οκτωβρίου, οι αυστηρότερες επιθεωρήσεις για τις αγορές πολυτελών προϊόντων σημείωσαν πτώση στην κατανάλωση στο εξωτερικό, με αποτέλεσμα οι μετοχές των εταιρειών πολυτελείας που κατατάσσονται στο Χονγκ Κονγκ να πέφτουν από 10% σε 25%. Αναγνωρίζοντας τις εμπορικές ανησυχίες, η κυβέρνηση αντιδρά, μειώνοντας τους φόρους επί των ξένων ειδών πολυτελείας κατά τη διάρκεια των τελευταίων 18 μηνών, επιτρέποντας στις μάρκες να ευθυγραμμίσουν καλύτερα τις τιμές στην Κίνα με τις παγκόσμιες συνιστώμενες τιμές λιανικής, εξακολουθεί όμως να υπάρχει πριμ 10% ευαίσθητο, εξακολουθεί να είναι ένα καλό ποσό για να σώσει, για να μην αναφέρουμε περαιτέρω εκπτώσεις για 15% επιστρεπτέα πριμοδότηση φόρου υπηρεσιών για τους τουρίστες. Σε απάντηση στο πρόβλημα του δαϊού και στον πιθανό εμπορικό πόλεμο, ο Πρόεδρος Ξι Τζίνγκπινγκ έχει εφαρμόσει σχέδια για τη μετάβαση της οικονομίας της Κίνας μακριά από την παραγωγή και τις εξαγωγές, ενώ παράλληλα ενισχύει την εγχώρια κατανάλωση.

Σύμφωνα με την Boston Consulting Group, οι Κινέζοι καταναλωτές αντιπροσώπευαν το 32% των παγκόσμιων δαπανών πολυτελείας, που αντιστοιχούσαν σε 121 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ. Εάν η βιομηχανία πολυτελείας θα συνεχίσει να εξαρτάται από τους κινέζους καταναλωτές για ανάπτυξη, το πρόβλημα του χρέους της Κίνας προκαλεί ανησυχίες. Ενώ οι αλλαγές στα καταναλωτικά πρότυπα ενδέχεται να χρειαστούν μήνες για να αντανακλούν τις αλλαγές, η επίδραση στους επενδυτές μετοχών αισθάνεται ήδη με τα αποθέματα πολυτελείας μειωμένη κατά 11% μέχρι τα μέσα Οκτωβρίου, καταστρέφοντας αξία αγοράς 150 δισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ, επιδεινούμενη από τον διαφαινόμενο, μεταξύ δύο παγκόσμιων γίγαντες. Πρέπει να ειπωθεί ότι ο πόλεμος μεταξύ δύο τιτάνων σημαίνει ότι όλοι οι άλλοι επηρεάζονται. Ήταν «όταν οι ΗΠΑ φτάρουν, ο κόσμος παγιδεύει ένα κρύο», σήμερα, με κινεζική επιρροή σε όλες τις μεγάλες αγορές χάρη στην πρωτοβουλία για το μεταξωτό δρόμο, όταν η Κίνα φτερνίζεται, ο κόσμος παγιδεύει πνευμονία.